（原标题：苹果：赓续行使搀杂模子来优化成本和性能（FY25Q1 电话会））

苹果 (AAPL.O) 北京时间 2025 年 1 月 31 日凌晨，好意思股盘后发布 2025 财年第一季度财报（戒指 2024 年 12 月），电话会重心如下：

以下为苹果 2025 财年第一季度功绩证实电话会纪要，财报解读请移步《苹果：大模子 “瘦身”，硬件成临了赢家？》

一、$苹果(AAPL.US) 财报中枢信息回归：

二、苹果财报电话会驻防实质

2.1、高管层述说中枢信息：

1.财务功绩概览

总体营收：2025 财年第一季度，苹果公司已矣营收 1243 亿好意思元，同比增长 4%，创历史新高。

每股收益（EPS）：每股收益达到 2.40 好意思元，同比增长 10%，雷同创下历史新高。

办事收入：处职业务收入达到 263 亿好意思元，同比增长 14%，创历史新高。面前公司的活跃缔造数卓越 23.5 亿台；

产物收入：产物收入为 980 亿好意思元，同比增长 2%，主要收货于 iPad 和 Mac 的强盛判辨。

毛利率：公司举座毛利率为 46.9%，产物毛利率为 39.3%，办事毛利率为 75%。

运营用度：运营用度为 154 亿好意思元，同比增长 7%。

净收入与每股收益：净收入达到 363 亿好意思元，同比增长 10%；每股收益为 2.40 好意思元，同比增长 10%。

运营现款流：运营现款流为 299 亿好意思元，其中包括本季度因 “国度救援” 关连方案支付的 119 亿好意思元所产生的影响。

2.各产物线判辨

iPhone：

营收达到 691 亿好意思元，与旧年同时捏平。

在大宗市集已矣增长，尤其是在苹果智能（Apple Intelligence）功能推出的市集判辨更强。

iPhone 16 系列推动了智高东说念主机体验的升迁，特殊是在电板续航和录像头体验方面。

iPhone 的活跃装配基数达到历史新高，升级用户数目也创下新高。

Mac：

营收为 90 亿好意思元，同比增长 16%。

M4 芯片系列的推出以及苹果智能的加捏，推动了 Mac 的强盛销售。

Mac 的装配基数达到历史新高，新用户和升级用户均已矣双位数增长。

iPad：

营收为 81 亿好意思元，同比增长 15%。

新款 iPad mini 和 iPad Air 推动了销售增长。

卓越一半的 iPad 购买者是初次购买 iPad 的用户。

可衣着缔造、家居和配件：

营收为 117 亿好意思元，同比下落 2%。

尽管濒临旧年 Watch Ultra 2 的高基数挑战，Apple Watch 的装配基数仍达到历史新高。

处职业务：

营收达到 263 亿好意思元，同比增长 14%。

在扫数地舆区域均已矣增长，付费订阅用户卓越 10 亿。

Apple TV+ 赓续赢得市集认同，推出多部备受期待的新剧集。

3. 苹果智能（Apple Intelligence）的进展

功能与市集判辨：

苹果智能在 2024 年 10 月初次在好意思国推出，并在 12 月膨大到更多国度。

苹果智能的功能包括写稿器具、图像生成、视觉智能等，用户反馈邃密。

在推出苹果智能的市麇集，iPhone 16 系列的销售判辨优于未推出的市集。

改日目的：

2025 财年 4 月，苹果智能将膨大到更多讲话和地区，包括法语、德语、意大利语、葡萄牙语、西班牙语、日语、韩语、简体汉文等。

苹果智能将赓续深入，改日将推出更壮健的 Siri 功能。

4. 企业市集与新兴市集

企业市集：

苹果的产物和办事在企业中的部署赓续扩大，举例德意识银行和 SAP 等企业正在行使苹果智能升迁职工和客户体验。

新兴市集：

在印度等新兴市集，苹果已矣了创记录的销售增长，iPhone 成为印度市集的畅销机型。

新兴市集的装配基数和销售增长强盛，涌现出庞杂的市集后劲。

5. 财务瞻望与成本答复目的

第二季度瞻望：

推断第二季度公司营收将已矣低至中等个位数的同比增长。

办事收入推断同比增长低双位数。

毛利率推断在 46.5% 至 47.5% 之间。

运营用度推断在 151 亿至 153 亿好意思元之间。

成本答复目的：

本季度苹果向鼓舞返还了卓越 300 亿好意思元，包括 39 亿好意思元的股息和 233 亿好意思元的股票回购。

董事会秘书每股 0.25 好意思元的季度股息，将于 2025 年 2 月 13 日支付。

2.2、Q&A

Q 苹果智能在某些市集推出后，iPhone 16 系列的销售判辨更好。能否驻防证实苹果智能对 iPhone 需求的具体影响？用户最常使用的功能是什么？

A 在推出苹果智能的市麇集，iPhone 16 系列的销售判辨如实优于未推出的市集。用户世俗使用了苹果智能的各项功能，包括写稿器具、图像生成（Image Playground 和 Genmoji）、视觉智能（如录像头抑制）等。此外，计帐（Cleanup）功能也特等受见谅，用户在门店体验后反馈邃密。当今苹果智能的推出时间还较短，但初步迹象标明其对销售有积极影响。

Q 对于中国市集，除了宏不雅经济身分外，苹果还濒临哪些挑战？比如消耗者对原土品牌的偏好是否影响了苹果的市集份额？

A 大中华区营收同比下落 11%，其中卓越一半的下落是由于渠说念库存的变化。苹果智能尚未在中国推出，而该功能在其他市集的推出对 iPhone 销售有显赫推当作用。此外，中国市集是公共竞争最强烈的市集之一，原土品牌的发展对苹果组成了一定的竞争压力。不外，中国在 2025 年 1 月秘书了财政刺激目的，涵盖智高东说念主机等产物类别，这将在改日对苹果的销售产生积极影响。

Q 苹果是否从诡计成本的裁汰中受益？请共享一下对 DeepSeek 事件的见解，以及这对苹果改日的成本和更始有何影响？

A 更始带来的恶果升迁是积极的，苹果的芯片与软件精良纠合，将赓续为公司带来上风。苹果在成本支拨方面一直禁受严慎和有目的的格式，改日将赓续行使搀杂模子（即缔造端和云霄的纠合）来优化成本和性能。

Q 改日 iPhone 的产物形态是否会赓续更始？是否有更多窜改值得期待？

A 苹果对产物更始捏乐不雅魄力，以为智高东说念主机边界仍有很大的更始空间。当今的产物声势照旧展示了苹果的更始材干，但改日仍有更多更始值得期待。

Q iPhone 的升级用户数目创下新高，是否不错归因于苹果智能的推出？此外，iPad Pro 的超薄设想对销售有何影响？

A 苹果智能的推出对 iPhone 的升级如实起到了积极作用。在推出苹果智能的市麇集，iPhone 16 系列的销售判辨优于未推出的市集。此外，iPhone 16 系列的举座判辨优于旧年同时的 iPhone 15 系列，涌现出用户对升级的强烈需求。

iPad 举座增长了 15%，主要收货于 iPad Air 和初学级 iPad 的强盛判辨。天然 iPad Pro 的超薄设想受到用户见谅，但举座销售增长更多地来自于新用户的诱骗。卓越一半的 iPad 购买者是初次购买 iPad 的用户，这标明 iPad 在市集上的诱骗力不休增强。

Q 苹果在新兴市集的增长是否具有可捏续性？新兴市集的增长是否足以对消中国市集的下滑？此外，2025 财年第二季度的毛利率瞻望为何与以往有所不同？

A 苹果在新兴市集的增长判辨强盛，特殊是在印度市集，iPhone 成为畅销机型。苹果目的在印度开设更多零卖店，进一步扩大市集份额。新兴市集的增长涌现出苹果产物在公共边界内的诱骗力，改日仍有很大的增漫空间。

对于毛利率，苹果推断 2025 财年第二季度的毛利率在 46.5% 至 47.5% 之间。尽管泛泛第二季度的毛利率会有所高涨，但这次瞻望研究到了汇率身分对营收和毛利率的负面影响。此外，产物组合和处职业务的相对判辨也将对毛利率产生影响。

Q 中国市集的渠说念库存是否过高？改日几个季度的市集判辨若何预期？此外，处职业务在公共濒临的监管环境是否对苹果的营收或利润率产生了影响？

A 从公共边界来看，苹果对 iPhone 的渠说念库存感到平定。在中国市集，渠说念库存的减少是导致营收下落的一个身分，但苹果对举座市集判辨仍捏乐不雅魄力。

处职业务在 2025 财年第一季度创下了历史新高，增长了 14%。尽管公共监管环境存在挑战，但苹果的处职业务仍然判辨出色，用户参与度不休提高。苹果将赓续优化处职业务，以应付不同市集的监管环境变化。

Q Mac 和 iPad 的销售增长是否具有可捏续性？苹果智能对 Mac 销售的影响若何？此外，苹果在印度市集的供应链野心是否反应了对该市集的增长预期？

A Mac 和 iPad 在 2025 财年第一季度均已矣了双位数增长，涌现出强盛的市集需求。苹果智能的推出对 Mac 的销售起到了积极作用，特殊是在东说念主工智能和机器学习任务上，Mac 的判辨优于其他竞争敌手。苹果将赓续在产物更始上参加资源，以保捏市集竞争力。

在印度市集，苹果的供应链野心既研究了国内市集需求，也研究了出口需求。苹果在印度的制造业务不仅骄慢国内市集需求，还接济出口业务。跟着印度市集的增长，苹果将赓续优化供应链布局，以接济业务的捏续发展。

Q 尽管苹果智能对 iPhone 业务有推当作用，但 iPhone 的营收在往日几个季度似乎变化不大。若何讲明这种风光？此外，处职业务的毛利率是否会赓续高涨？

A 苹果智能的推出对 iPhone 业务有积极影响，特殊是在已推出该功能的市麇集，iPhone 16 系列的销售判辨优于未推出的市集。尽管 iPhone 的营收在往日几个季度变化不大，但苹果智能的推出为改日的销售增长奠定了基础。

处职业务的毛利率在 2025 财年第一季度达到了 75%，涌现出强盛的增长势头。苹果将赓续优化处职业务，通过膨大办事实质和升迁用户体验来推动业务增长。处职业务的毛利率将证据市集判辨和业务组合的变化而疗养。

Q Mac 销售增长的开上路分是什么？是由于 M4 芯片的更始，如故由于 Mac 的更新换代周期？此外，产物毛利率是否有进一步升迁的空间？

A Mac 销售增长的开上路分是多方面的，包括 M4 芯片的更始和产物的更新换代。M4 芯片系列的推出显赫升迁了 Mac 的性能，特殊是在东说念主工智能和机器学习任务上。此外，苹果智能的推出也为 Mac 的销售增长提供了接济。

产物毛利率在 2025 财年第一季度达到了 39.3%，涌现出强盛的增长势头。尽管产物毛利率受到多种身分的影响，包括产物组合和成本环境，但苹果将赓续通过优化产物设想和供应链处罚来升迁毛利率。

Q 若何加快苹果智能的市集推论？是否需要增多研发参加或疗养订价策略？此外，苹果的产物订价策略是否会证据市集需求进行疗养？

A 苹果智能的市集推即将通过膨大接济的讲话和地区来已矣。跟着接济苹果智能的缔造数目增多，用户对这些功能的使用率也将不休提高。苹果将赓续在研发上参加资源，以推动时候更始。

苹果的产物订价策略将赓续保捏矜重。苹果将证据市集需乞降产物价值来疗养订价策略，以确保产物的竞争力和盈利材干。

Q 若是改日出现新的关税计谋，苹果将若何应付？此外，苹果智能的改日功能中是否有 “杀手级应用”？

A 苹果正在密切善良关税计谋的变化，但当今莫得更多具体信息不错共享。

苹果智能的改日功能将证据用户需乞降市集反馈进行优化。天然很难细目哪一项功能将成为 “杀手级应用”，但苹果将赓续推出更始功能，以升迁用户体验。

Q 若何看待苹果缔造的使用寿命和更新周期？特殊是在 2021 年销售岑岭后，改日是否会出现加快更新的契机？

A 苹果缔造的使用寿命因用户类型而异。有些用户会时时更新缔造以获取最新时候，而有些用户则会使用较万古期。苹果将赓续优化产物设想和功能，以吸援用户更新缔造。2021 年的销售岑岭为改日的更新提供了契机，苹果将通过更始和市集策略来推动缔造更新。

本文的风险透露与声明：海豚投研免责声明及一般透露kaiyun中国官方网站